שלא כמו שמנסים למכור לנו כלכלנים, עיתונאים, אנליסטים ושאר מומחים, המצב בארה"ב כפי שהוא עולה מהנתונים בפועל, שונה לגמרי. הבלוג המצוין של צארסל סמית, oftwominds, עוסק בעניין בהרחבה. הוא מציג 10 עובדות מרכזיות שמלמדות כי הכלכלה האמריקנית עדיין מתקשה להתאושש:
1. אם הכלכלה מתאוששת (צמיחה של יותר מ- 3% בתמ"ג ברבעון האחרון), כיצד ייתכן שההכנסות ממסים דווקא נמצאות בירידה?
2. הרווחים של החברות עולים, אבל ההכנסות דווקא יורדות. מסקנה: אין צמיחה והגידול ברווחים מקורו בהתייעלות וצמצומים (פיטורים וכד').
3. חלק נכבד מהרווחים של החברות מגיע מאירועים חד-פעמיים או מיצירתיות חשבונאית (בשפה עממית – טריקים חשבונאיים), אך היא אינה משפרת את תזרים המזומנים.
4. להיחלשותו של הדולר חלק נכבד בגידול ברווחים של החברות, במיוחד אלו שמוכרות מחוץ לארה"ב. עם התחזקותו של הדולר, הרווחים יהיו נמוכים יותר.
5. הפער בין העשירים לשאר האזרחים ממשיך להתרחב.
6. שיעור החוב של משקי הבית האמריקנים ביחס להכנסה שלהם ממשיך לגדול למרות שהם חוסכים יותר.
7. שיעור המשכנתאות הנמצאות בפיגור תשלומים ממשיך לגדול.
8. מערכת הבנקאות האמריקנית עדיין מקרטעת ומגבילה את היקפי האשראי שהיא נותנת.
9. הגירעון המסחרי של ארה"ב חזר לחוסר האיזון בו הוא נמצא ערב המשבר.
10. ניתוח המגמות והתחזיות של מומחים רבים מלמד על חוסר הבנה בסיסי של המציאות.
זה לא אומר שאנחנו לפני המשך הירידות בבורסות האמריקניות, אבל זה אומר שצריך להסתכל על הצמיחה בארה"ב בעיניים חשדניות מאוד. במילים אחרות, הנתונים מלמדים כי עיקר הצמיחה מקורה בתוכנית התמריצים של הממשלה, ובלעדיה אנו עדיין רחוקים מסיום המשבר בארה"ב. שווה לקרוא ולהפנים.
1. אם הכלכלה מתאוששת (צמיחה של יותר מ- 3% בתמ"ג ברבעון האחרון), כיצד ייתכן שההכנסות ממסים דווקא נמצאות בירידה?
2. הרווחים של החברות עולים, אבל ההכנסות דווקא יורדות. מסקנה: אין צמיחה והגידול ברווחים מקורו בהתייעלות וצמצומים (פיטורים וכד').
3. חלק נכבד מהרווחים של החברות מגיע מאירועים חד-פעמיים או מיצירתיות חשבונאית (בשפה עממית – טריקים חשבונאיים), אך היא אינה משפרת את תזרים המזומנים.
4. להיחלשותו של הדולר חלק נכבד בגידול ברווחים של החברות, במיוחד אלו שמוכרות מחוץ לארה"ב. עם התחזקותו של הדולר, הרווחים יהיו נמוכים יותר.
5. הפער בין העשירים לשאר האזרחים ממשיך להתרחב.
6. שיעור החוב של משקי הבית האמריקנים ביחס להכנסה שלהם ממשיך לגדול למרות שהם חוסכים יותר.
7. שיעור המשכנתאות הנמצאות בפיגור תשלומים ממשיך לגדול.
8. מערכת הבנקאות האמריקנית עדיין מקרטעת ומגבילה את היקפי האשראי שהיא נותנת.
9. הגירעון המסחרי של ארה"ב חזר לחוסר האיזון בו הוא נמצא ערב המשבר.
10. ניתוח המגמות והתחזיות של מומחים רבים מלמד על חוסר הבנה בסיסי של המציאות.
זה לא אומר שאנחנו לפני המשך הירידות בבורסות האמריקניות, אבל זה אומר שצריך להסתכל על הצמיחה בארה"ב בעיניים חשדניות מאוד. במילים אחרות, הנתונים מלמדים כי עיקר הצמיחה מקורה בתוכנית התמריצים של הממשלה, ובלעדיה אנו עדיין רחוקים מסיום המשבר בארה"ב. שווה לקרוא ולהפנים.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה